【国泰君安：MLF超额续作 央行操作思路或已发生切换】
国泰君安指出，MLF操作落地，市场反应表明对央行操作存在预期的差异。下一阶段政策猜想：降准空间受限，降息周期启动，央行会更多依赖利率工具和锁长放短操作。当前，利率曲线相对陡峭化，显示当前市场的主要关切点并非资金面，2020年初的经济开门红和猪通胀才是主要矛盾。不过有一点可以确认，一旦市场所担心的年初这些利空不及已经被上修过的预期或者接近利空出尽时，只要资金面仍然维持偏宽松的态势并形成较为稳定的预期，市场大概率会出现抢跑。