天风宏观宋雪涛表示，总的来看9月社融超预期有一定短期因素（短期类贷款季末冲量）和未明因素（委托贷款降幅大幅收窄），但中长期贷款的连续改善有积极意义。从社融数据向实体经济映射，阶段性企稳的左侧积极信号已经陆续浮现。