【研客观点：预计2019年焦煤供需紧平衡，焦炭去产能下将较具想象力】
对冲研投讯，徽商期货双焦年报观点整理如下：1、焦煤方面，十三五规划要求的煤炭去产能仍将继续，国家对安全生产和限制超能力生产的要求不会放松，污染防治攻坚战成为常态化，下游对于稀缺的优质低硫焦煤需求不减，煤炭长协合同数量占比较大，铁路运力紧张局势短期难以改善，澳煤、蒙煤仍是优质焦煤的重要补充，其他配煤品种价格波动幅度将略大。综上，预计2019年焦煤供需将呈现紧平衡格局，价格中枢将有所抬升，价格波动区间不会过大。2、焦炭方面，2019年将是焦化行业进入实质性去产能的关键之年。今后一段时期，各地区将不断优化焦化产业结构、治理焦化行业污染，清理无效过剩产能。淘汰4.3米及以下落后焦炉、施行超低污染排放标准将影响焦炭供应；
焦化厂停限产力度和时间主要受华北主产区空气质量情况影响。焦炭的需求或将维持平稳，出口方面影响较小。行业低库存是增强议价能力的重要策略。焦化利润跟随下游钢材利润波动，但整体焦化利润或将与2018年持平或略增加。虽然在供应过量需求动能减弱影响下，钢铁行业高利润不可持续，深贴水修复也不可阻挡，势必影响整个黑色系产业链运行大方向，但焦炭仍然会是2019年较具想象力的品种。