【研客观点：本年度国内供需较为平衡，进口政策利空郑糖远月合约】
据中信期货5月27日报告：逻辑：外盘方面，巴西新榨季开始，糖产量预计有所增加；
印度生产进度较快，产量或高于预期，重点关注印度出口情况；
泰国产量同比预期增加，总体上原糖或已见底，中期仍处于低位震荡偏强格局中。国内方面，进口巴西糖额外关税预期取消利空国内糖市，但政策实施预期在2020年5月份，2018/19榨季糖产量预计小幅增加，目前配额外进口利润已经打开，预计后期糖进口量将会增加，又国内即将进入消费旺季，后期糖产销情况预计偏快，其认为本年度国内糖供需较为平衡，而进口巴西糖额外关税的取消对国内远期供应影响较大，预计郑糖远月较近月表现偏弱。策略建议：单边空5月合约，套利多01空05。风险提示：巴西糖额外进口关税取消证伪，极端气候，走私严控等利多糖市。