【研客观点：动力煤中期偏弱运行】
据平安期货动力煤研报，当前，各个主要海关煤炭进口通关仍然缓慢。但近期受人民币贬值、印尼斋月影响，进口煤炭优势减弱。后期进口通关仍是影响动力煤价格的变量。后期价格的另外一个重要变量是天气。由于水电在夏季占比较高，天气一直是影响动力煤夏季价格的重要因素。尽管从厄尔尼诺指数ONI看，后期发生厄尔尼诺的概率较高，但相对于两周天气预报来说，该指数误差较大。同时，降雨的具体区域，西南或者东部，对动力煤价格的指示意义截然不同。从博弈的角度看，当前，押注旺季需求超预期或者低于预期，均是劣势策略。然而，剔除进口通关、天气两项不确定性因素，从当前的库存结构、沿海煤消费结构变化等中期因素看，中期动力煤下行的可能性更大。