【中粮期货白糖年报：2019年将是国际糖价从熊市转向牛市的过渡期】
对冲研投讯，据中粮期货分析师张欣萌1月11日白糖年报认为：2018/19榨季，由于北半球天气整体偏旱，印度、欧盟产量不断调减。而且在连续低价的抑制下，巴西中南部大幅减产，榨季供需盈余不断调减，从最早的1000万吨以上调整至不足400万吨，有些机构甚至已从盈余调至缺口状态，2018/19榨季供需趋于平衡的预期愈发强烈。在此预期下，糖价也将逐渐企稳。展望更远的2019/20榨季，由于印度、欧盟、泰国等北半球国家的减产预期，市场普遍预计全球将进入缺口年份。因此，其判断2019年将是国际糖价从熊市转向牛市的过渡期。在此期间，由于2017/18榨季大幅增加的库存仍需消化，价格缺乏大幅上涨的基础，但由于长期基本面向好，价格也很难再次跌破10美分/磅的低位，预计国际糖价整体呈现区间震荡走势，主要运行区间在（11,15）美分/磅。但是，如果原油价格继续下跌带动乙醇折糖价跌至12美分/磅、甚至11美分/磅以下，不排除国际糖价有再次见到个位数的可能。另一方面，如果明年天气持续异常，导致北半球，甚至全球产量大幅下滑，糖价或将冲破区间，大幅上涨。