【根士丹利：降H&H国际(01112.HK)目标价至12港元 雅士利(01230.HK)升价至0.68港元】
摩根士丹利发表研究报告指出，H&H国际(01112.HK)宠物营养及护理(PNC)业务扩张，以及成人营养及护理用品(ANC)业务稳定，将有助公司提升今年收入增长。该行认为H&H国际对新业务的投资，与更高的财务杠杆，亦可能拖低公司盈利能力。虽然公司估值处于历史低位，但缺乏重新提高利润的催化剂，维持与大市同步评级，目标价由16港元降至12港元。此外，摩根士丹利指出，随着成人奶粉业务的快速增长贡献雅士利(01230.HK)大部分销售额，公司应较婴儿配方奶粉同业实现更好的收入增长。不过，成人奶粉的毛利较低，亦可能拖累雅士利的毛利。维持对其减持评级，目标价由0.52港元上调至0.68港元。