【研客观点：棉价长期趋势由上涨转为宽幅震荡，中期趋势维持波段上涨预判】
对冲研投讯，据中粮期货4月1日报告认为：棉价长期趋势由上涨转为宽幅震荡，中期趋势维持波段上涨预判，内外价差缩窄并维持低位运行，二季度中美贸易谈判、天气、政策和资金会共同决定棉价波动的深度和广度。二季度，预计美棉指数波动区间看（74，82）美分/磅，郑棉指数区间暂看（15000，16500）元/吨，C32S棉纱现货区间看（22500，24500）元/吨。影响市场的核心因素主要有三个方面：一、2019/20年度全球棉花由产不足需走向平衡，全球棉价长期趋势由上涨转为宽幅震荡。二、随着中美贸易争端缓和，消费萎缩逻辑向需求修复逻辑转变，驱动棉价波段上涨。三、增发进口配额等政策利多国际市场，天量仓单等利空施压国内市场，棉花市场呈现出外强内弱的分化，料这种分化会持续到二季度。预期偏差主要体现在贸易争端、天气和政策方面，会带来突破区间的力量。