【研客观点：看多豆棕价差、油泼比】
对冲研投讯，中粮期货发布最新研报，看好5月豆棕价差走扩至1100以上，油粕比走高至2.3以上1、截至目前厄尔尼诺仍然是概率，如果厄尔尼诺情况持续发生，2019年3~4季度会有利于产地库存压力的缓解；
如果没有持续发生，将延续大产量的格局。2、短期因素，印度油脂进口关税降低，进口利润改善，关税的降低，有利于缩小印度植物油进口价差，利多棕榈油进口；
中长期因素，印度的政策导向和油籽生产效率低下，印度在植物油需求扩大的过程中对进口依赖性逐步增强。3、原油走弱不利于植物油的生柴消费，在上半年原油走高支撑不牢固的情况下，生柴消费对政策的依赖性更强。目前维持对印尼生柴消费政策利好的预期，豆油的生柴消费会围绕政策展开。4、非洲猪瘟的发酵使得2019年全年的生猪产量面临10%左右的同比下降。豆粕饲料消费中约50%为生猪养殖消费，据推算，2019年豆粕消费同比下降在300~400万吨左右。风险：印度进口需求的恢复出现问题（印度国内经济出现问题）、厄尔尼诺事件强度高于预期、原油价格大幅波动