【广发策略：A股微观结构有一定调整压力，小盘价值胜率重新提升】
我们认为A股微观结构有一定调整压力，幅度上难以重现“2月冲击”。近期投资者主要关注两个问题：① 海外流动性收紧渐行渐近。我们判断美联储Taper将较为温和，没有系统性风险；
② 微观结构较为拥挤。我们认为A股微观结构有一定调整压力，幅度上难以重现“2月冲击”；
3月以来部分白马蓝筹股（“平指数”）下跌源于业绩不确定性上升。过去五年A股市场“以龙为首”，中国经济增长中枢下移的背景下市场给予各行业龙头较高的“确定性估值溢价”，而今年无论是成本压力、需求乏力还是政策不可抗力，都令部分行业龙头的业绩不确定性上升。“平指数”被热议也反映了大盘价值股为主的白马蓝筹股情绪已经比较低迷，可能逐步进入探底磨底的过程。