【混沌天成农产品周报：油脂短期紧跟天气】
① 产量：马棕本年度产量可能下降，全球棕榈油增产主要看印尼，印尼预期增产较大；
美豆实播面积远小于预期，新季供应偏紧，巴西和阿根廷大豆集中上市，现存供应压力，预计2021/22年度南美大豆产量增幅较大；
由于部分油厂豆粕胀库和大豆卸港较慢，近期国内大豆压榨量低于预期，需关注美豆主产区天气和我国油厂库存情况；
② 需求：美国最高法院延长部分小型炼油厂可再生燃料的豁免，2021/22年度大豆销售强劲。巴西大豆出口放缓，同时计划将生柴掺混比例恢复至原来水平，阿根廷或降低国内生柴掺混比例。马来暂缓部分地区B20生柴计划，印度下调毛棕进口税，提振需求；
③ 库存：油脂产销区库存维持低位，有补库需求；
④ 策略建议：马棕产需双弱，预计库存缓慢上升。美豆实播面积不及预期，天气仍有炒作可能，新季供应偏紧，同时受宏观环境影响，短期内油脂易涨难跌，套利关注豆棕扩，生柴政策并未尘埃落定，关注生柴掺混任务量（RVO）的发布和天气变化。