【中信证券：爱奇艺营收超指引上限 看好内容成本持续优化】
爱奇艺是长视频行业头部平台，我们预计长期趋势上公司会员数将平稳增长，内容成本将逐步优化，有望驱动运营效率逐步提升。此外，随着今后疫情控制向好，我们认为公司广告业务仍有改善空间。考虑到公司的内容储备片单强劲，以及自制内容有望进一步优化成本结构，我们小幅上调公司2021E-2023E年营业收入预测至320.0亿/350.1亿/381.8亿元(前值为318.3亿/348.2亿元/379.6亿元)，小幅上调EPS预测为-1.02元/-0.67元/-0.13元(前值为-1.05元/-0.70元/-0.17元)。我们参考在线视频行业主要玩家奈飞、芒果超媒等公司的PS估值倍数，给予爱奇艺2021年PS倍数4.5x，对应目标价28美元。我们长期看好中国互联网视频行业的发展，预计爱奇艺作为行业领先玩家将受益，维持“增持”评级。