【研客观点：热轧卷板期价将偏强运行】
对冲研投讯，据中集同创热卷研报观点，去年年底以来热轧卷板走势偏强，主要逻辑在于热轧卷板供需面好转，下游需求边际改善。在供需形势好转、宏观环境改善的背景下，预计后市热轧卷板期价将偏强运行。具体逻辑为：1.华北环保限产再度趋严。华北地区环保限产再度趋严，唐山、武安、山东、徐州等地烧结限产50%—70%，环保力度再度加强。从相关机构调研信息得知，华北地区部分钢厂限产将持续到3月底。华北地区热轧卷板产能较大，预计其供给压缩将高于螺纹钢等品种。2.热轧卷板下游需求边际改善。热轧卷板下游行业中，工程机械行业预期向好，汽车行业主动去库存，家电行业当前内需仍不乐观远期需求可能改善，金属集装箱行业需求正在改善，终端需求整体改善。3.宏观面，2019年宏观经济仍面临一定的下行压力，但国家政策逆周期调控对经济呵护力度超出预期，政府工作报告中将制造业增值税税率从16%下调至13%，减税力度较大，短期内对钢价利空，但中长期利好，整体宏观环境明显改善。