近期A股市场呈现极致的大分化格局，“机构抱团”“龙头股溢价”再度引发热议，不少投资者开始担忧“抱团瓦解”等问题。对此，国盛证券首席策略分析师张启尧1月22日发布研究报告称，从长期来看，机构化是走向成熟的必经之路，未来龙头股将持续维持溢价。居民资金与外资仍在加配A股，机构化浪潮下，市场定价体系从PE（市盈率）向EPS（每股收益）切换，景气越来越成为决定市场走势的核心变量。存量经济下，优质龙头股将持续受到资金的青睐，流动性进一步向龙头股集中，长期来看龙头股将维持溢价。