【研客观点：P5-9价差反套、y5-9价差正套可介入】
对冲研投讯，银河期货发布最新研报推荐：P5-9价差反套、y5-9价差正套。其核心逻辑如下：1、本年度国际棕榈油较去年过剩程度缓和。2-3月产地库存持稳，二季度后期或可看到库存的缓慢下降，若期间因前置天气的问题导致产量的下降，价格将近一步走高。国内外棕榈油将呈现震荡走势，P905将在4500一线有明显支撑，若未来价格再次回跌，可阶段性回补多单。P5-9价差趋势上仍以反套为主。2、我们对于国际豆油并不过分乐观，而较为看好4月以后的国内豆油，这将导致豆油进口利润的显著上涨，该因素我们需要关注，若进口窗口打开，将在趋势上导致价格进行调整，y5-9价差低位仍可介入正套。3、目前菜油并不交易国内供需偏弱以及港口库存的情况，目前菜油的强势可完全归结为“政策市”，菜油的强势何时终结需要观测中加关系以及菜系商品进口的最新动向。在近期政策变化不大同时国内采购仍维持谨慎的情况下，菜油单边上仍将持续偏强，与此同时菜油相对于其他油脂的价差也将持续走高。未来需警惕菜系进口政策的变动。