【海通策略：牛市3浪上涨继续 回应市场三大疑虑】
核心结论：①流动性转向了？宏观流动性宽松力度小了、方向未变，微观流动性依旧充裕。②基本面跟不上？库存周期和政策发力推动盈利回升，预计下半年两位数增长。③估值已经高了？部分行业高估，A股整体的绝对估值、相对估值处历史中等水平。④资金面+基本面驱动的牛市3浪上涨继续，阶段性配置均衡，重视券商。（股市荀策）