中信证券点评4月物价数据表示，4月CPI同比增长3.3%，较前值显著回落。食品价格和非食品价格均下跌，其中食品价格下降较多，物价总体可以反映出在后疫情时代，供给回升的速度快于需求端的格局变化。后续宏观政策或更多聚焦于提振需求端。虽然国内复工基本完成，但海外需求疲弱正逐渐体现在国内需求端，大宗商品价格指数仍在下行区间。预计PPI环比或已到低点，但未来短期同比跌幅仍将有所扩大，通缩压力并未缓解。