中信证券3月22日发布研报指出，美股调整第一阶段的恐慌性抛售已近尾声。美联储的政策工具有效缓解市场流动性风险后，当前美股估值在非危机状态下已比较合理，恐慌性抛售已接近尾声，预计后续会进入短暂的震荡修复期。但当前美股盈利预期尚未充分反映疫情冲击的影响，预计美股后续会进入基本面预期下修为主驱动的慢跌阶段，累计跌幅小于第一阶段。重要的观察信号是VIX回落到20左右，美股日成交回落至本轮下跌之前。