【华创证券：疫情期间汇率未必贬，疫情之后未必升】
华创证券指出，当下汇率整体交易比较清淡，主要矛盾是服务逆差收窄幅度、商品贸易顺差减少幅度、逆周期因子调控力度，需要高度跟踪的是贬值预期的变化。当下疫情期间，汇率有安全墙，未必贬。由于服务逆差缩窄量有望达到一季度2000-3500亿人民币，即便出现一定的商品顺差缩减和资本市场波动，也可以形成有效对冲。反之，疫情过后，汇率难升。虽然经济开始进入修复同时风险偏好提升，但如果出境游放开，旅行需求积压释放，旅行逆差反弹增加反而会冲击跨境资本流动。