【研客观点：继续关注豆油5-9正套，油粕比看涨可阶段性止盈】
对冲研投讯，据银河期货发布最新油脂周报认为：1、国际油脂主销区印度和中国开启去库阶段，国际油脂出口需求偏看好。其中印度油脂库存连续4个月下降，因消费向好以及国内油脂产量增量有限，预计18-19年度油脂进口需求同比增长；
中国油脂库存连续2个月下降，因大豆压榨量下降，预计去库趋势持续至二季度。主销区油脂供需由季度宽松转至中性，意味着未来国际油脂出口需求较为看好，支持国际油脂价格的走高。2、国际油脂价格近期额外利空有限，因出口需求及生柴需求好于预期。2019年1月市场将逐渐看到马来及印尼库存下降的拐点，产地的利空出尽。市场平均预估1月末马来棕榈油库存将下降至290万吨左右，而2-3月或将继续维持去库趋势。一季度产地整体供应同比偏高，市场仍在等待二季度产地的供应情况。3、近期国内菜油港口库存维持50万吨以上高位，因1-2月菜系到港充沛，港口菜油将继续维持宽松。然而3月以后菜系供应依然偏紧，届时春节后菜油库存将高位逐步下降。近期菜豆现货价差库奥斯缩小至700元左右，在交易角度菜油性价比凸显，因此预期菜油短期利空出尽，菜豆价差缩小趋势结束，后期菜油或出现补涨机会。4、国内豆油基差持续上涨，与库存下降趋势相吻合。因豆粕需求不及预期，1-5月豆粕需求同比下降明显，预计国内豆油库存将继续下降至100万吨，5-9价差本周出现调整，但预计幅度有限。